2026.07.26
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作家 | 第一财经 魏华夏
干涉7月下旬，沪深走动所中报强制败露窗口已过，但部分科创板与创业板公司仍在以自觉败露的形势无间发布2026年半年度功绩预报。
本周（7月20日至26日），一批AI产业链核心成见聚会交出获利单，粉饰光芯片、存储芯片、半导体联想、MLCC、光模块测试开辟等多条热点赛谈。从已败露的数据看，大批公司二季度功绩较一季度呈现权臣环比增长，源杰科技（688498.SH）、普冉股份（688766.SH）、联讯仪器（688808.SH）等净利润同比增幅均超8倍，考证AI产业景气度。
但是，功绩高增并未同步带动股价建设，资格6月冲高后，AI科技板块合座干涉深度和谐，大批个股较前期高点回撤幅度卓绝30%。阛阓分析以为，本轮和谐核心缘于群众科技走动拥堵度高位下的融资盘去杠杆，中报功绩已基本被前期估值订价，后续股价走向将更多取决于产业发展趋势、三季度功绩执续性、群众AI老本开支拐点。
半导体、光通讯产业链二季度功绩环比高增
在科创板与创业板推行功绩预报自觉败露机制下，本周不少科技公司无间发布半年度功绩预报。合座来看，周内败露的AI科技股功绩深广考证了行业高景气逻辑，二季度环比增速卓绝100%的公司不少，部分公司以致达到200%以上。
半导体产业链的功绩施展尤为引东谈主存眷，存储、光芯片、端侧芯片等各细分领域龙头深广呈现“一季度打底、二季度爆发”的季度特征，环比增速比拟亮眼。
SoC芯片联想领域，晶晨股份（688099.SH）瞻望上半年实现归母净利润6.08亿元，同比增长22.44%。拆分季度来看，公司一季度净利润1.73亿元，二季度净利润达4.35亿元，环比大幅增长151%，创下单季度营收与净利的历史双高。关于功绩增长原因，晶晨股份在公告中示意，电视SoC芯片产物份额稳步增长，高端产物加快导入头部客户，访佛产物价钱和谐实现量价皆增。就阛阓存眷的AI端侧新产物，晶晨股份示意，公司6nm高算力通用AI端侧平台芯片已于4月底回片，并在第二季度快速拓展客户，粉饰AINAS、算力卡、智能平板等多个场景。
存储芯片赛谈，普冉股份瞻望上半年净利润8.25亿元，同比暴增1925.36%，按此诡计，公司二季度单季净利润5.74亿元，环比增长128.7%。存储行业周期复苏访佛AI做事器需求拉动，NORFlash等产物量价皆升逻辑执续杀青。
同属存储赛谈的东芯股份（688110.SH）瞻望上半年实现扭亏为盈，功绩增长的主要原因是以SLC NAND Flash为代表的存储业求实现量价皆升，合座毛利率亦权臣高潮，带动上半年利润水平权臣提高。东芯股份瞻望半年度归母净利润6.4亿至6.8亿元。从季度维度看，第二季度营收环比增长110.85%至119.2%，单季归母净利润为5.02亿元至5.42亿元，环比增幅达262.81%至291.74%
光芯片领域，源杰科技上半年归母净利润6亿至6.5亿元，同比增长1196.9%至1305%，二季度单季净利润4.21亿至4.71亿元，环比增长135%至163%。证据期内，公司的100GEML等高速光芯片产物执续放量，使得功绩高速增长。
其他半导体公司方面，翱捷科技（688220.SH）上半年实现净利润0.85亿元，同比增长134.6%，收效扭亏为盈。公司一季度尚蚀本0.28亿元，二季度单季盈利1.13亿元，环比改善幅度权臣。
此外，MLCC龙头三环集团（300408.SZ）上半年归母净利润17.94亿至20.41亿元，同比增长45%至65%，二季度单季净利润10.03亿至12.50亿元，环比增长26.8%至58.1%。三环集团是公募基金二季度加仓领域最大的十只股票之一，关于功绩增长原因，该公司归因于两方面：一是MLCC部分规格产物价钱建设至原有合理价值，销量与销售额同比进步；二是群众数据中心建设拉动了光器件阛阓需求，公司的插芯及套筒等商酌光通讯产物销售同比增长。
A股“股王”联讯仪器上半年净利润5.1亿至5.8亿元，同比增长801.96%至925.75%，二季度单季净利润3.91亿至4.61亿元，环比增长228.6%至287.4%，增速在本周败露公司中位居前哨。联讯仪器从事光模块测试开辟研发、制造和销售，证据期内，群众高速光通讯产物需求执续高增，光模块及光芯片厂商扩产意愿热烈，进而鞭策公司通讯测试仪器产物及光电子器件测试开辟产物的需求快速增长。
科技板块去杠杆，个股功绩高增与股价回撤背离
与亮眼的中报功绩酿成明显对比的是，AI科技股近期股价施展深广疲弱。除了7月22日板块出现单日工夫性反弹外，本周大批时辰处于底部弱震撼形状。从回撤幅度看，本轮和谐的深度与广度均超出阛阓预期，大批热点成见较6月高点回撤幅度卓绝40%，部分个股以致“腰斩”。
具体来看，存储芯片成见普冉股份较6月高点回撤幅度达57.17%，为周内败露功绩的公司中和谐最深的；欧莱新材（688530.SH）在上半年利润瞻望同比增长10倍的情况下，股价回撤逾50%；迅捷兴（688655.SH）和三环集团也回撤超40%。
光模块产业链的联讯仪器回撤29.62%，源杰科技回撤29.37%。相挣扎跌的是晶晨股份与翱捷科技，回撤幅度分辨为9.72%和16.28%，主若是由于前期涨幅相对和善。
败露功绩预报后，这些公司确当周股价施展分化较为显着。联讯仪器周内累计高潮23.23%，成为板块中最强成见；晶晨股份与翱捷科技均高潮12.13%，三环集团微涨1.85%。而源杰科技本周下落16.06%，普冉股份下落8.96%，欧莱新材下落10.32%，这些公司在功绩败露后并未出现预期中的建设行情，反而连续下探。
关于功绩与股价的背离，上海某私募基金投资厚爱东谈主对记者示意：“本轮科技股和谐实质上是群众AI走动拥堵渡过高后的去杠杆经由，融资盘聚会平仓激勉了踩踏式下落，基本面并不是核心矛盾，杀估值是成果，实质是杠杆出清与神态开释。6月份科技股大幅高潮时，中报功绩其实依然被充分订价以致提前透支，是以功绩落地后很难再酿成超预期启动。”
上述私募东谈主士进一步指出，刻下阛阓存眷点依然从中报功绩转向三季度乃至四季度的景气执续性。“二季度的高增长有几许是订单前置开释，有几许是果真需求，需要数据端连续考证。更要道的变量是群众AI老本开支能否执续超预期，如果外洋云厂商老本开支拨现下修，总计这个词AI产业链的估值核心都会靠近压力。反之，如果三季度功绩连续环比增长，访佛群众算力需求执续考证，刻下的和谐反而会是较好的布局窗口。”
就短期走势而言，上述私募东谈主士以为，在融资盘出清尚未完成、群众科技板块波动加重的布景下，短期股价仍可能守护震撼磨底形状。同期，AI科技股的中报行情已圮绝，在行业长久逻辑未变、短期神态承压的布景下，功绩细则性强、估值回落充分的龙头成见有望当先走出建设行情。
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